EG日报：开工负荷回暖，EG延续弱势
研报中心
2023-05-26 13:05:53
策略摘要
建议观望。非煤装置检修兑现造成的供应下滑是本轮5-6月EG去库周期的主要驱动，但周频港口库存却有所反弹，去库不及预期；另外，价格反弹将引发煤制EG复工而减缓去库幅度，预计区间震荡为主。
核心观点
【资料图】
市场分析
基差方面，周四EG张家港基差-83元/吨（+4）。生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-1776元/吨（-64），煤制EG生产利润为-887元/吨（-18），仍维持深度亏损。
开工率方面，本周国内乙二醇整体开工负荷在52.92%（+2.61%），其中煤制乙二醇开工负荷在53.45%（+10.51%）。辽宁北方化学（20）提负一成。中海壳牌二期（40）按计划重启。恒力（90+90）满负荷运行。浙石化二期（80）按计划停车检修。新装置三江石化（100）试车提负中。煤头装置方面河南煤业濮阳（20）重启计划推迟。新疆天盈（15）、陕煤渭化（30）、山西美锦（30）、陕西榆林化学（60）按计划重启。海外装置方面韩国乐天丽水（12+16）以转产EO为主。乐天大山2#（40）降负两成。LG大山（13）检修计划推迟至本周末。加拿大陶氏（48）满负荷运行中。加拿大陶氏（35）按计划检修3周。伊朗Marun（45）由低负荷提升正常运行。马来西亚石油（75）3月停车后本周重启。
进出口方面，周四EG进口盈亏-179元/吨（+6），进口持续一定亏损，到港有限。下游方面，周四长丝产销150%（+85%），涤丝产销整体放量，短纤产销88%（+38%），涤短产销整体尚可。
库存方面，本周四隆众华东EG港口库存99.8万吨（+1.8），主港库存小幅累库。
策略
建议观望。非煤装置检修兑现造成的供应下滑是本轮5-6月EG去库周期的主要驱动，但周频港口库存却有所反弹，去库不及预期；另外，价格反弹将引发煤制EG复工而减缓去库幅度，预计区间震荡为主。
风险
原油价格波动，煤价波动情况，工厂检修持续性，下游需求恢复情况。
